🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，赛英电子受益于特高压、智算中心等需求共振，2025年收入和利润增长，高毛利陶瓷管壳放量正成为业绩核心驱动。

📌 核心要点

2025年营收6亿元，同比增长31.22%，归母净利润8808万元，同比增长19.18%。

陶瓷管壳及配件收入同比增长44%，占比提升，带动业务结构向高毛利方向改善。

境外收入同比增长56%，主要受英飞凌需求增加拉动，海外客户贡献明显增强。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露2025年和2026年一季度数据，能更快验证下游景气是否真正传导到业绩。

特高压、智算中心、新能源车等多场景同时拉动，有助于判断增长是否具备持续性。

⚠️ 风险提示

前五大客户收入占比仍达80%，若核心客户需求波动，业绩承压会较明显。

封装散热基板毛利率2025年同比下滑4个百分点，盈利改善存在反复可能。

# 关键词

赛英电子 陶瓷管壳 散热基板 特高压 智算中心 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

6.00亿元

2025年，同比增长31.22%

归母净利润

8808万元

2025年，同比增长19.18%

陶瓷管壳及配件收入

2.47亿元

2025年，同比增长44%，毛利率38%

研发投入

2206万元

2025年，同比增长53%，占营收3.68%

📌 接下来重点跟踪什么

陶瓷管壳及配件收入占比能否继续提升，并维持较高毛利率水平。

英飞凌、中车时代等核心客户需求是否延续，海外收入增速能否保持。

6英寸IGBT陶瓷管壳等研发项目能否按期落地并形成量产贡献。

📄 研报内容摘录

研报认为，赛英电子受益于特高压、智算中心等需求共振，2025年收入和利润增长，高毛利陶瓷管壳放量正成为业绩核心驱动。；2025年营收6亿元，同比增长31.22%，归母净利润8808万元，同比增长19.18%。