🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司受益于军工材料国产替代和民用渗透，智能终端放量带来新增量，短期业绩已出现明显改善信号。

📌 核心要点

2025年营收同比下降5.74%，但归母净利润仍同比增长3.44%。

2026年一季度收入预计同比增长44.34%至47.53%。

智能终端业务近年快速放量，已成为收入增长的重要来源。

💡 为什么需要继续看

这是新股研究里少见兼具军工底色与民用放量线索的材料公司样本。

公司2026年一季度预增较快，给后续业绩验证提供了近期观察窗口。

⚠️ 风险提示

客户集中度较高，若重点型号或大客户需求波动，业绩易受影响。

军品审价、原材料价格波动，都可能压缩利润率并扰动盈利表现。

# 关键词

有研复材 金属复合材料 军工材料 智能终端 400吨产线 盈利改善

📊 关键数据

营业收入

5.75亿元

2025年，同比下降5.74%

归母净利润

0.68亿元

2025年，同比增长3.44%

Q1收入预增

44.34%-47.53%

2026年一季度，收入预计9508.98万至9719.72万元

毛利率

27.74%

2024年，低于可比公司平均30.71%

📌 接下来重点跟踪什么

2026年一季度高增长能否在后续季度继续延续并兑现到利润端。

智能终端和新能源汽车材料订单是否继续扩大、客户导入是否加深。

募投项目新增产能投放节奏及产能利用率能否支撑规模扩张。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司受益于军工材料国产替代和民用渗透，智能终端放量带来新增量，短期业绩已出现明显改善信号。；2025年营收同比下降5.74%，但归母净利润仍同比增长3.44%。