🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司收入高增仍在延续，Opera稳步增长，短剧与AI开始贡献新增量，但高投入阶段仍压制当前利润表现。

📌 核心要点

2025年营收81.98亿元，同比增长44.78%，收入增速保持较强韧性。

短剧及AI短剧平台收入16.17亿元，同比增超864%，成为新增量来源。

AI与市场拓展投入仍高，2025年归母净利润亏损15.93亿元，利润修复仍待兑现。

💡 为什么需要继续看

公司已从单一流量平台扩展到短剧和AI商业化，增长来源比过去更清晰。

2026年盈利预测转正，当前关键点已从讲故事转向验证收入放量和利润修复。

⚠️ 风险提示

AI大模型研发和产品化若落地慢于预期，前期高投入可能继续压制利润。

海外市场经营若受地缘变化或平台环境扰动，短剧与Opera增长可能波动。

# 关键词

昆仑万维 Opera 短剧平台 AI商业化 盈利修复 海外市场

📊 关键数据

营业收入

81.98亿元

2025年，同比增长44.78%

归母净利润

-15.93亿元

2025年，同比减亏0.13%

短剧及AI短剧收入

16.17亿元

2025年，同比增长超过864%

AI软件技术收入

2.05亿元

2025年，同比增长430.86%

📌 接下来重点跟踪什么

短剧平台后续收入增速能否延续，并带动整体利润率改善。

AI产品商业化落地速度，尤其视频、音乐和多模态模型变现情况。

2026年能否按预测实现归母净利润转正，验证前期投入回收节奏。

📄 研报内容摘录

研报认为公司收入高增仍在延续，Opera稳步增长，短剧与AI开始贡献新增量，但高投入阶段仍压制当前利润表现。；2025年营收81.98亿元，同比增长44.78%，收入增速保持较强韧性。