🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司短期受项目节奏拖累，但内容储备充足，算力业务已开始贡献业绩，后续盈利修复更看利润率改善。

📌 核心要点

2025年营收增长45.87%，但归母净利润同比下滑21.36%。

2026年一季度项目发行放缓，营收与净利润阶段性回落。

算力业务2025年收入1.26亿元，同比大增602.65%。

💡 为什么需要继续看

公司从传统影视延伸到算力服务，新增量业务已从概念走向收入兑现。

在内容业务短期承压时，研报给出了后续项目储备和利润修复的验证线索。

⚠️ 风险提示

重点剧集若排播或发行继续延后，收入确认节奏可能再次后移。

AI视频生成与数字内容需求若不及预期，算力扩张兑现会受影响。

# 关键词

华策影视 影视内容 项目储备 算力租赁 盈利修复 估值

📊 关键数据

营业收入

28.28亿元

2025年，同比增长45.87%

归母净利润

1.91亿元

2025年，同比下滑21.36%

算力业务收入

1.26亿元

2025年，同比增长602.65%

2026年预测PE

39.90倍

按2026年6月5日收盘价计算

📌 接下来重点跟踪什么

重点储备剧集何时进入排播与发行，决定内容收入修复速度。

算力业务收入能否在2026年继续保持高增并扩大规模。

毛利率和净利率是否随着高附加值业务占比提升而改善。

📄 研报内容摘录

研报认为公司短期受项目节奏拖累，但内容储备充足，算力业务已开始贡献业绩，后续盈利修复更看利润率改善。；2025年营收增长45.87%，但归母净利润同比下滑21.36%。