🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：依米康业绩已出现修复拐点，定增加码液冷与产能扩张，叠加海外高毛利订单增长，盈利改善逻辑正在强化。

📌 核心要点

2025年公司收入增至14.52亿元，归母净利润转正至3059.53万元。

2026年一季度营收同比增31.11%，归母净利润同比增33.32%。

定增募资3.11亿元投向产能、研发和补流，意在缓解交付瓶颈。

💡 为什么需要继续看

公司刚完成定增，资金已明确投向液冷产能与研发，短期验证点更清晰。

数据中心液冷需求处于放量阶段，而公司利润刚从亏损转为盈利，变化较明显。

⚠️ 风险提示

智算中心资本开支若低于预期，可能直接影响温控设备订单释放。

液冷技术路线迭代较快，现有产品投入若偏离主流方案会影响回报。

# 关键词

依米康 液冷温控 定增扩产 海外订单 盈利修复 数据中心

📊 关键数据

营业收入

14.52亿元

2025年，较2024年11.45亿元继续增长

归母净利润

3059.53万元

2025年扭亏，2023年曾亏损9363.45万元

海外订单

2.59亿元

2025年含国内客户出口海外订单，同比增182.62%

定增募资

3.11亿元

用于产能建设、研发测试平台及补充流动资金

📌 接下来重点跟踪什么

定增项目建设进度及达产后新增收入、利润兑现情况。

海外订单能否继续高增长，以及高毛利优势是否持续。

液冷产品客户导入和交付规模能否跟上智算中心建设节奏。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：依米康业绩已出现修复拐点，定增加码液冷与产能扩张，叠加海外高毛利订单增长，盈利改善逻辑正在强化。；2025年公司收入增至14.52亿元，归母净利润转正至3059.53万元。