🧭 先看这份研报的核心结论

互联网电商在存量竞争下进入节奏重构阶段，618显示AI正从工具变成平台基建，叠加美妆补贴放大头部品牌与渠道分化。

📌 核心要点

618促销从统一拉长转向分化，淘宝抖音偏长周期，京东偏短促高效。

AI已深度进入导购、投放和客服，平台开始用技术直接改造交易链路。

美妆补贴首次规模化介入大促，头部国货受益更明显，平台分层加快。

💡 为什么需要继续看

618是全年最关键的流量与成交观察窗口，能提前验证平台打法和品类强弱变化。

当前社零整体偏弱，电商增速与补贴、AI效率提升能否对冲压力，正是市场关注点。

⚠️ 风险提示

若618后成交修复弱于预期，平台长周期促销可能只带来流量分散而非增量。

地方美妆补贴存在区域和时点差异，若力度回落，价格拉动效果可能减弱。

# 关键词

互联网电商 618大促 AI基建 美妆补贴 渠道分化 龙头韧性

📊 关键数据

社零总额增速

1.9%

2026年1-4月社会消费品零售总额同比增长

网上零售额增速

6.6%

2026年1-4月全国网上商品和服务零售额同比增长

实物网零占比

25.0%

2026年1-4月实物商品网上零售额占社零总额比重

美妆补贴力度

12%-20%

618预售首日部分头部国货美妆在超头直播间获得直补

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪618后续全周期成交表现，观察长促是否真正带来GMV增量。

跟踪AI工具在客服、投放和导购端的持续渗透及降本效果。

跟踪美妆补贴范围、补贴强度及头部国货在多平台的排名变化。

📄 研报内容摘录

互联网电商在存量竞争下进入节奏重构阶段，618显示AI正从工具变成平台基建，叠加美妆补贴放大头部品牌与渠道分化。；618促销从统一拉长转向分化，淘宝抖音偏长周期，京东偏短促高效。