🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：杰华特前期高研发投入正转向产品放量，受益国产替代与算力、汽车需求扩张，盈利有望在27年明显修复。

📌 核心要点

2025年营收同比增58.15%，信号链收入同比增98.62%。

研报预计2027年归母净利润转正，结束连续亏损状态。

多相电源和车规DrMOS已量产，成为高端突破重点方向。

💡 为什么需要继续看

公司正处在由研发投入期转向收入放量期，盈利拐点是当前研报最关心的变化。

国产算力、汽车电子和国产替代三条线同时推进，使核心产品验证节奏更值得跟踪。

⚠️ 风险提示

存货账面余额15.08亿元且跌价计提比例33%，可能继续侵蚀利润。

若新技术迭代慢于对手，DrMOS等高端产品导入节奏可能放缓。

# 关键词

杰华特 虚拟IDM DrMOS 多相电源 国产替代 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

44.51亿元

2026年预测，同比增67.63%

归母净利润

6.22亿元

2027年预测，较2026年-4.88亿元明显改善并转正

综合毛利率

44%

2027年预测，较2026年35.52%继续提升

料号数量

约4000颗

截至研报披露，显示前期研发储备较完整

📌 接下来重点跟踪什么

多相电源与DrMOS在国产算力客户的份额提升和出货节奏。

毛利率能否按预测从2026年35.52%继续改善至2027年44%。

汽车LDO、车规DrMOS和预驱动芯片的订单兑现情况。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：杰华特前期高研发投入正转向产品放量，受益国产替代与算力、汽车需求扩张，盈利有望在27年明显修复。；2025年营收同比增58.15%，信号链收入同比增98.62%。