🧭 先看这份研报的核心结论

通用设备近期的核心变化是半导体设备和燃气轮机景气明显上行，供给偏紧叠加扩产需求，产业链国产替代与出海机会同步抬升。

📌 核心要点

半导体设备端出现3%-4%涨价信号，卖方市场特征开始强化。

全球燃机2025年需求超100GW，供给仅约50-60GW，缺口扩大。

人形机器人受物理AI催化升温，但当前更偏主题演绎与技术验证。

💡 为什么需要继续看

一边是半导体扩产和国产替代继续推进，一边是燃机供需失衡加深，行业景气线索更清楚。

研报同时给出价格、产能、资本开支和供需缺口等验证点，便于后续持续跟踪景气兑现。

⚠️ 风险提示

若制造业固定资产投资走弱，设备采购和扩产节奏可能低于预期。

海外限制加码或汇率波动，可能压制设备出海和盈利兑现节奏。

# 关键词

半导体设备 燃气轮机 国产替代 供需缺口 资本开支 物理AI

📊 关键数据

全球半导体销售额

1104.8亿美元

2026年4月，同比+94%

全球燃机需求

超100GW

2025年，2026年有望达117GW

全球燃机供应

约50-60GW

2025年，供需缺口明显扩大

半导体设备国产化率

22%

预计2025年，较2017年13%持续提升

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪存储和先进逻辑扩产节奏，观察设备订单与涨价是否持续。

跟踪全球燃机交付排期与国产零部件导入范围是否继续扩大。

跟踪物理AI模型落地、人形机器人任务时长与客户验证进展。

📄 研报内容摘录

通用设备近期的核心变化是半导体设备和燃气轮机景气明显上行，供给偏紧叠加扩产需求，产业链国产替代与出海机会同步抬升。；半导体设备端出现3%-4%涨价信号，卖方市场特征开始强化。