🧭 先看这份研报的核心结论

游戏Ⅱ当前景气度由暑期旺季与AI催化共振推动，出海产品收入创新高，板块相对收益开始走强。

📌 核心要点

5月中国手游出海头部产品收入继续抬升，点点互动多款产品刷新纪录。

暑期档临近，新游更新与运营活动增多，游戏消费旺季预期正在强化。

AI模型和世界模型迭代提速，正带动游戏内容生产与互动形态升级。

💡 为什么需要继续看

一边是游戏板块周内取得子行业最高超额收益，另一边是基本面催化正在集中出现。

AI、物理AI与游戏内容创新被放在同一主线下观察，便于判断产业链受益方向。

⚠️ 风险提示

若暑期重点产品流水不及预期，旺季带来的业绩弹性可能落空。

若物理AI和大模型商业化推进偏慢，相关内容与工具需求释放会延后。

# 关键词

游戏Ⅱ 暑期旺季 出海收入 世界模型 物理AI 盈利弹性

📊 关键数据

全球手游收入占比

42.8%

2026年5月，中国厂商入围全球TOP100发行商收入占比

入围厂商数量

38家

2026年5月，中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100

头部产品月收入增幅

+11% / +12%

《Kingshot》与《Tasty Travels: Merge Game》5月收入环比增长

游戏板块周涨幅

+1.98%

6月8日-6月12日，传媒子板块中表现最好

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪暑期重点产品流水、版本更新后的留存和付费转化表现。

跟踪国产模型开源、API上线后，对游戏研发和内容生产的实际渗透。

跟踪出海爆款在日本、美国等核心市场的收入延续性。

📄 研报内容摘录

游戏Ⅱ当前景气度由暑期旺季与AI催化共振推动，出海产品收入创新高，板块相对收益开始走强。；5月中国手游出海头部产品收入继续抬升，点点互动多款产品刷新纪录。