🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司光伏主业正靠海外高溢价市场走出亏损期，同时商业航天布局已形成初步产业闭环。

📌 核心要点

2026年一季度公司已扭亏，毛利率环比明显修复。

海外收入占比从2022年不足1%升至2025年超过50%。

商业航天布局延伸至太空能源、整星制造和星座运营。

💡 为什么值得看

国内光伏仍在深度调整期，公司却靠海外市场先一步出现盈利修复信号。

公司新切入商业航天后，已有订单、发射计划和在轨验证节点，验证性更强。

⚠️ 风险提示

美国及海外贸易政策若再收紧，可能影响合规产能出口与盈利。

太空光伏和卫星业务仍在早期，客户与订单落地存在不确定性。

# 关键词

钧达股份 TOPCon电池 海外产能 盈利修复 商业航天 卫星订单

📊 关键数据

营业收入

98.70亿元

2026年预测，同比增29.4%

归母净利润

6.28亿元

2026年预测，较2025年亏损转正

电池出货量

29.54GW

2025年，公司出货仍位居行业前列

毛利率

15.1%

2026年预测，2025年为-1.3%

📌 接下来重点跟踪什么

土耳其电池产能后续爬坡速度及对美出口兑现情况。

海外电池售价和毛利率能否在高位维持或继续修复。

卫星订单发射进度及太空光伏产品在轨验证结果。

📄 原文要点摘录

研报认为，公司光伏主业正靠海外高溢价市场走出亏损期，同时商业航天布局已形成初步产业闭环。；2026年一季度公司已扭亏，毛利率环比明显修复。