🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司营收仍在增长，亏损逐步收敛，正借助高端PCB、AI服务器和汽车电子布局争取盈利修复。

📌 核心要点

2025年营收37.20亿元，同比增长9.56%，收入保持稳步增长。

2025年归母净利润亏损2.46亿元，但经营亏损已出现收敛迹象。

公司加快向高端PCB、高阶HDI和陶瓷基板转型，押注AI与汽车电子需求。

💡 为什么值得看

公司已从单纯看收入增长，转向验证亏损收窄和盈利修复，处在关键观察阶段。

AI服务器、光模块、汽车电子等下游需求变化，正直接影响其高端产品放量节奏。

⚠️ 风险提示

若高端产线良率提升慢于预期，盈利修复节奏可能明显后移。

AI服务器、汽车电子等下游订单若波动，收入增长或承压。

# 关键词

科翔股份 高端PCB 高阶HDI AI服务器 汽车电子 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

37.20亿元

2025年，同比增加9.56%

归母净利润

-2.46亿元

2025年，仍亏损但经营亏损逐步收敛

前十大客户收入占比

36.57%

2025年，前十大重点客户贡献13.61亿元营收

毛利率

15.0%

2026年预测，较2025年的7.0%明显改善

📌 接下来重点跟踪什么

高端PCB、高阶HDI和陶瓷基板产品的良率提升节奏。

AI服务器、光模块、汽车电子相关订单兑现情况。

2026年毛利率与净利率是否按研报预期持续修复。

📄 原文要点摘录

研报认为公司营收仍在增长，亏损逐步收敛，正借助高端PCB、AI服务器和汽车电子布局争取盈利修复。；2025年营收37.20亿元，同比增长9.56%，收入保持稳步增长。