🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司正把功率半导体能力延伸到AI服务器电源和硅光代工，四期扩产将支撑收入增长并推动盈利转正。

📌 核心要点

数据中心专用电源工艺平台已导入核心客户，服务器电源业务被视为核心增长引擎。

绍兴四期拟建设月产5万片12英寸产线，重点切入AI电源与硅光通信芯片。

盈利预测显示公司2026年归母净利转正，毛利率和净利率预计持续改善。

💡 为什么需要继续看

公司从传统功率与模拟制造，正在延伸到AI算力配套的电源和光互联，业务定位出现新变化。

四期项目与客户导入同步推进，产能、产品线和盈利拐点在同一阶段出现，验证价值更强。

⚠️ 风险提示

数据中心电源平台若客户导入放缓，服务器电源增长兑现可能低于预期。

高压BCD与SiC工艺若迭代不顺，能效和可靠性优势可能难以兑现。

# 关键词

芯联集成 AI服务器电源 硅光 四期扩产 SiC 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

102.95亿元

2026年预测，同比增25.86%

归母净利润

5.58亿元

2026年预测，较2025年亏损5.95亿元明显改善

月产能规划

5万片

绍兴四期12英寸数模混合芯片产线规划

毛利率

10.0%

2026年预测，较2025年5.5%提升

📌 接下来重点跟踪什么

数据中心专用电源平台核心客户导入后，订单放量节奏是否明确。

绍兴四期项目建设进度及硅光、AI电源工艺平台落地情况。

2026年毛利率和净利润能否按预测实现持续修复。

📄 研报内容摘录

研报认为公司正把功率半导体能力延伸到AI服务器电源和硅光代工，四期扩产将支撑收入增长并推动盈利转正。；数据中心专用电源工艺平台已导入核心客户，服务器电源业务被视为核心增长引擎。