🧭 先看这份研报的核心结论

贵金属与有色整体景气仍偏强，铜需求回暖、库存继续下降，稀土钨钼受供给收紧与备库驱动，景气上行动能更突出。

📌 核心要点

铜下游开工超预期修复，线缆需求回暖带动库存继续下降。

稀土价格普遍上行，供改推进叠加出口修复强化供需共振。

钨钼短期价格分化，但供应收紧与海外备库逻辑仍在强化。

💡 为什么值得看

一周数据同时验证铜去库、稀土涨价、钼价回升，景气线索更集中。

市场从只看价格，转向跟踪订单、开工、库存和政策约束的真实变化。

⚠️ 风险提示

若矿山开发或再生资源投放超预期，金属价格可能重新承压。

若新能源车、光伏和电子链排产走弱，下游补库持续性会下降。

# 关键词

铜去库 精铜杆开工 稀土供改 海外备库 钨钼景气 黄金波动

📊 关键数据

COMEX金价

4172.9美元/盎司

本周-1.58%，实际利率上行压制金价

SPDR黄金持仓

1020.49吨

本周增加6.85吨，资金配置需求仍在

铜库存

19.43万吨

截至6月18日，环比减少2.35万吨

氧化镨钕价格

71.83万元/吨

本周环比上涨4.12%，稀土景气继续抬升

📌 接下来重点跟踪什么

继续跟踪铜库存去化速度与精铜杆、线缆开工能否延续回升。

观察稀土出口修复、氧化镝镨钕价格与供改政策执行节奏。

关注钨钼库存变化、海外备库强度及军工制造需求兑现情况。

📄 原文要点摘录

贵金属与有色整体景气仍偏强，铜需求回暖、库存继续下降，稀土钨钼受供给收紧与备库驱动，景气上行动能更突出。；铜下游开工超预期修复，线缆需求回暖带动库存继续下降。