🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司业绩已从低谷修复，核心驱动力来自海外户储高景气，且工商储有望接续贡献新增增长。

📌 核心要点

2026年一季度营收23.6亿元，同比增长25%，盈利同比扭亏。

储能电池与储能逆变器在2025年分别增长227%和107%。

澳洲补贴加码、欧洲去库存收尾，带动海外多区域需求回暖。

💡 为什么需要继续看

公司刚出现季度扭亏与毛利率改善，说明前期价格压力后的修复开始落地。

海外户储景气延续同时，工商储占比提升被视为下一阶段增长验证点。

⚠️ 风险提示

若海外户储补贴落地慢于预期，储能销量增长可能低于研报判断。

电芯价格大幅波动叠加竞争加剧，可能压缩储能产品毛利率。

# 关键词

固德威 海外储能 储能逆变器 储能电池 工商储 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

23.6亿元

2026年一季度，同比+25%

归母净利润

1.01亿元

2026年一季度，去年同期为-0.28亿元

综合毛利率

26.3%

2026年一季度，同比提升6.9个百分点

储能电池收入

15.5亿元

2025年，同比+227%

📌 接下来重点跟踪什么

澳洲及欧洲户储补贴政策后续执行强度与需求兑现节奏。

工商储营收占比是否在2026年出现明显提升。

储能电池与储能逆变器毛利率能否在放量中保持稳定。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司业绩已从低谷修复，核心驱动力来自海外户储高景气，且工商储有望接续贡献新增增长。；2026年一季度营收23.6亿元，同比增长25%，盈利同比扭亏。