🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，卧龙电驱传统电驱业务提供稳健盈利，人形机器人与新能源交通布局有望打开中长期新增量。

📌 核心要点

2025年营收154.5亿元，剔除资产剥离影响后同比增2.6%。

2025年扣非归母净利润8.2亿元，同比增长29.6%，盈利改善更明显。

防爆、工业、暖通三大主业占近九成收入，新业务开始贡献增量。

💡 为什么需要继续看

公司刚完成新能源资产剥离，业务重心更集中，便于观察主业真实盈利能力。

机器人、新能源车、低空电推进已出现合作和定点，进入验证落地的关键阶段。

⚠️ 风险提示

人形机器人客户验证和批量定点若推进偏慢，新业务放量可能延后。

全球石化资本开支偏弱若持续，防爆电驱收入修复节奏或受影响。

# 关键词

卧龙电驱 电驱系统 机器人 新能源交通 毛利率修复 海外拓展

📊 关键数据

营业收入

154.5亿元

2025年，同比增2.59%，剔除资产剥离影响后口径

归母净利润

11.3亿元

2025年，同比增长42.0%

三大主业收入

136.9亿元

2025年，防爆、工业、暖通合计，占收入接近九成

扣非归母净利润

8.2亿元

2025年，同比增长29.6%

📌 接下来重点跟踪什么

机器人客户合作能否进一步走向批量定点和实质收入放量。

新能源车驱动电机定点项目后续量产节奏与毛利率改善情况。

低空电推进产品研发、适航进度及订单落地是否出现新进展。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，卧龙电驱传统电驱业务提供稳健盈利，人形机器人与新能源交通布局有望打开中长期新增量。；2025年营收154.5亿元，剔除资产剥离影响后同比增2.6%。