🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心在于：公司高纯四氯化硅已接近满产，电子特气开始放量，业绩增长背后是高端材料国产替代逐步兑现。

📌 核心要点

2025年营收和归母净利润双增长，盈利表现较上年改善。

高纯四氯化硅销量自2025年四季度起上升，目前基本满负荷运行。

电子特气合计产能达2000吨/年，正逐步推向市场并实现规模化供应。

💡 为什么值得看

公司不只是一家传统化工企业，正在切入光纤和半导体用高纯材料赛道。

高纯四氯化硅已出现放量信号，电子特气又处在国产替代推进阶段，验证价值更强。

⚠️ 风险提示

若光纤预制棒和半导体材料需求转弱，产品放量节奏可能低于预期。

若同行扩产加快或原料价格波动，盈利空间可能受到挤压。

# 关键词

三孚股份 高纯四氯化硅 电子特气 产能 国产替代 盈利增长

📊 关键数据

营业收入

20.97亿元

2025年，同比增长18.49%

归母净利润

8029.90万元

2025年，同比增长25.90%

高纯四氯化硅销量

1.68万吨

2025年，同比增长17.22%

电子特气产能

2000吨/年

含电子级二氯二氢硅、三氯氢硅、四氯化硅

📌 接下来重点跟踪什么

高纯四氯化硅满负荷运行后，销量和价格能否继续维持。

电子特气在12寸大硅片及外延片领域的客户导入进展。

下游光纤预制棒与半导体材料需求是否延续增长。

📄 原文要点摘录

研报核心在于：公司高纯四氯化硅已接近满产，电子特气开始放量，业绩增长背后是高端材料国产替代逐步兑现。；2025年营收和归母净利润双增长，盈利表现较上年改善。