🧭 先看这份研报的核心结论

专用设备景气分化中，半导体设备内外需求共振最强，机器视觉受AI带动上行，农机需求也出现超预期改善。

📌 核心要点

半导体设备逻辑从国产替代，进一步转向海外扩产带动的出海机会。

机器视觉受高端制造资本开支拉动，检测环节出现量价齐升判断。

5月农机内销超预期，大马力拖拉机需求呈现结构性提升。

💡 为什么值得看

存储厂业绩和资本开支同时超预期，直接影响上游半导体设备订单预期。

机械子行业景气开始分化，当前更需要抓住景气加速和验证更清晰的环节。

⚠️ 风险提示

若制造业资本开支转弱，机器视觉和通用机械复苏节奏可能放慢。

若海外贸易限制加码，半导体设备出海窗口期可能低于预期。

# 关键词

半导体设备 机器视觉 存储扩产 设备出海 农机内销 景气修复

📊 关键数据

长鑫26H1营收

1100-1200亿元

同比+612.53%至+677.31%，支撑设备开支预期

长鑫26H1归母净利润

500-570亿元

同比+2244%至+2544%，存储景气度明显上修

SK海力士DRAM月产能规划

55万片至100万片

2030至2031年规划，几乎翻倍，指向后续扩产需求

美光2027财年资本开支

400亿美元以上

各季度资本开支将高于26FYQ4的100亿美元水平

📌 接下来重点跟踪什么

持续跟踪存储厂资本开支上修是否继续向设备订单传导。

跟踪海外设备交付周期是否仍长，以及国产设备出海进展。

观察机器视觉订单兑现和大马力拖拉机需求延续性。

📄 原文要点摘录

专用设备景气分化中，半导体设备内外需求共振最强，机器视觉受AI带动上行，农机需求也出现超预期改善。；半导体设备逻辑从国产替代，进一步转向海外扩产带动的出海机会。