🧭 先看这份研报的核心结论

计算机设备中企业级搜索与观测赛道景气仍在延续，AI渗透叠加RPO增长，显示行业收入确定性和大客户投入都在增强。

📌 核心要点

订阅收入同比增17%，且高于总营收增速，说明核心业务仍在扩张。

RPO同比增28%，cRPO增20%，后续收入确认的可见度明显提升。

AI已进入超三分之一大客户，搜索、安全、监控场景需求同步放量。

💡 为什么值得看

这份研报给出订阅、RPO和大客户扩张三组数字，能直接判断企业软件景气是否延续。

AI需求正从概念走向付费使用，若渗透继续提升，会影响产业链对行业增速的预期。

⚠️ 风险提示

企业IT预算或云消费放缓，可能压制订阅续费和新增合同节奏。

AI产品使用量若低于预期，收入延续性和利润率改善都可能受扰动。

# 关键词

企业搜索 订阅收入 RPO AI渗透 大客户扩张 系统监控

📊 关键数据

总营收

4.51亿美元

FY2026 Q4，同比增长16%

订阅收入

4.22亿美元

FY2026 Q4，同比增长17%

RPO

19.82亿美元

期末同比增长28%，cRPO为12.03亿美元

FY2027收入指引

19.85-20.00亿美元

对应Non-GAAP经营利润率约19.0%

📌 接下来重点跟踪什么

RPO和cRPO增速能否继续高于营收增速，验证收入可见度是否增强。

AI客户占比和扩张速度是否继续提升，验证AI商业化落地强度。

搜索、安全、系统监控三类场景是否保持同步增长，验证平台化趋势。

📄 原文要点摘录

计算机设备中企业级搜索与观测赛道景气仍在延续，AI渗透叠加RPO增长，显示行业收入确定性和大客户投入都在增强。；订阅收入同比增17%，且高于总营收增速，说明核心业务仍在扩张。