🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司传统充电器业务仍在增长，服务器电源与算力相关业务有望成为下一阶段主要增量，但短期利润承压。

📌 核心要点

2025年营收71.54亿元，同比增长11.38%，收入延续增长。

2025年归母净利润4.22亿元，同比下降9.14%，增收未增利。

算力电源及其他业务占比升至14.77%，新业务权重明显提升。

💡 为什么值得看

公司正从消费电子电源，逐步切入AI服务器电源，业务结构变化值得跟踪。

短期利润受汇兑和费用影响下滑，但研报预计后续盈利修复，预期差开始形成。

⚠️ 风险提示

原材料成本占比较高，价格波动会直接压缩毛利率。

若行业价格战加剧，产品单价和销量都可能承压。

# 关键词

奥海科技 充电器 服务器电源 算力电源 盈利修复 消费电子

📊 关键数据

营业收入

71.54亿元

2025年，同比增长11.38%

归母净利润

4.22亿元

2025年，同比下降9.14%

充电器及适配器收入

40.61亿元

2025年，较2021年的31.94亿元持续增长

毛利率

19.19%

2025年，2026年一季度为18.10%

📌 接下来重点跟踪什么

服务器电源和算力电源收入占比能否继续提升。

毛利率、净利率及期间费用率是否出现修复。

汇兑损益扰动是否减弱，利润波动能否收敛。

📄 原文要点摘录

研报认为公司传统充电器业务仍在增长，服务器电源与算力相关业务有望成为下一阶段主要增量，但短期利润承压。；2025年营收71.54亿元，同比增长11.38%，收入延续增长。