🧭 先看这份研报的核心结论

IT服务Ⅱ中云安全景气仍在延续，订阅化收入、ARR与利润率同步增长，Zero Trust正进一步向AI安全场景扩展。

📌 核心要点

云安全订阅收入占比约98%，行业增长仍以经常性收入驱动。

ARR、RPO和大客户数同步提升，说明企业端采购意愿仍较稳。

Zero Trust从访问控制延伸至AI应用与代理安全，增量场景在打开。

💡 为什么值得看

这份研报给出云安全景气仍有韧性的最新验证，且增长并未只靠单一指标支撑。

AI代理和数据安全开始成为新增线索，有助于判断IT服务安全投入的新方向。

⚠️ 风险提示

AI安全和代理安全需求若转化偏慢，新增收入线索可能弱于预期。

大型客户采购节奏波动或销售调整，可能影响新签与续约表现。

# 关键词

云安全 Zero Trust AI安全 ARR RPO 订阅收入

📊 关键数据

营收

8.50亿美元

FY2026 Q3，同比增长25%

经营利润率

23%

FY2026 Q3，Non-GAAP，同比提升约1个百分点

期末ARR

35.25亿美元

FY2026 Q3末，同比增长25%

RPO

约65亿美元

同比增长约30%，其中约46%为current RPO

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪AI Protect与数据安全相关订单能否继续放量。

观察RPO、净新增ARR和大客户数是否延续同步增长。

关注AI安全并购整合后，产品能力与商业转化是否兑现。

📄 原文要点摘录

IT服务Ⅱ中云安全景气仍在延续，订阅化收入、ARR与利润率同步增长，Zero Trust正进一步向AI安全场景扩展。；云安全订阅收入占比约98%，行业增长仍以经常性收入驱动。