🧭 先看这份研报的核心结论

通信设备板块当前核心变化是国产算力进入超节点加速落地阶段，需求与供给同时强化，行业景气继续上行。

📌 核心要点

互联网大厂持续上调资本开支，国产算力采购与部署节奏明显加快。

豆包大模型Token调用量大增，推理侧算力消耗快速抬升。

国产替代进入加速期，交换、光模块、液冷等环节同步受益。

💡 为什么值得看

近期需求验证更强，不再只是主题叙事，而是应用调用量和资本开支同时落地。

行业受益链条已从芯片服务器扩展到网络、散热、机房和租赁等多个环节。

⚠️ 风险提示

若大厂资本开支低于当前预期，超节点建设节奏可能放缓。

若AI应用调用量增速回落，推理侧算力扩容需求或弱化。

# 关键词

通信设备 国产算力 超节点 资本开支 Token调用 液冷

📊 关键数据

资本开支预期

最高700亿美元

字节跳动评估2026年资本开支上限

Token调用量

180万亿

截至2026年6月，豆包大模型日均调用量

调用量增幅

超1500倍

较两年前发布初期增长

龙头市值

突破1万亿元

2026年6月30日，国产AI芯片龙头盘中表现

📌 接下来重点跟踪什么

重点跟踪字节、阿里、腾讯后续资本开支与国产采购兑现节奏。

重点跟踪大模型Token调用量是否继续维持高增速。

重点跟踪交换、液冷、机房等环节订单和交付扩散情况。

📄 原文要点摘录

通信设备板块当前核心变化是国产算力进入超节点加速落地阶段，需求与供给同时强化，行业景气继续上行。；互联网大厂持续上调资本开支，国产算力采购与部署节奏明显加快。