🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，冰轮环境传统制冷与中央空调业务基本盘稳，顿汉布什切入AIDC冷源市场后，海外高端冷水机组有望成为新增增长来源。

📌 核心要点

2026Q1公司营收约16亿元，同比增18%，业绩重新回到上行通道。

顿汉布什2025年收入26亿元、净利2.9亿元，盈利贡献继续提升。

AIDC冷源需求未被高温液冷替代，磁悬浮冷机升级提升产品价值量。

💡 为什么值得看

市场此前更多把公司看作传统制冷企业，研报强调AIDC冷源增量尚未充分反映。

未来30到90天可跟踪AIDC订单、海外交付和产能协同，验证成长逻辑是否落地。

⚠️ 风险提示

若海外AIDC建设节奏放缓，顿汉布什冷水机组订单兑现可能低于预期。

若海外关税、认证或本地化交付受阻，项目毛利和进度都可能受影响。

# 关键词

冰轮环境 顿汉布什 AIDC冷源 冷水机组 海外收入 盈利修复

📊 关键数据

营业总收入

89.71亿元

2026年预测，同比+27.21%

归母净利润

8.31亿元

2026年预测，同比+47.26%

顿汉布什收入

26亿元

2025年，同比+15.5%

2026年PE

62.81倍

按研报口径，对应当前市值预测估值

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看顿汉布什AIDC订单获取、确认收入和毛利率变化。

关注马来西亚与国内基地协同后，海外交付效率是否继续提升。

跟踪磁悬浮冷机占比变化，验证产品结构升级是否兑现。

📄 原文要点摘录

研报认为，冰轮环境传统制冷与中央空调业务基本盘稳，顿汉布什切入AIDC冷源市场后，海外高端冷水机组有望成为新增增长来源。；2026Q1公司营收约16亿元，同比增18%，业绩重新回到上行通道。