🧭 先看这份研报的核心结论

其他电子Ⅱ的核心变化是，AI硬件从估值驱动转向业绩验证，算力紧缺叙事出现松动，但半导体与存储景气仍在走强。

📌 核心要点

Meta对外出租闲置算力，市场开始重估AI硬件采购节奏与供需关系。

全球半导体5月销售额同比增104.1%，行业景气度继续抬升。

NAND价格自1月以来持续走高，存储周期上行正在改善盈利预期。

💡 为什么值得看

AI硬件板块前期涨幅较大，当前从讲故事切到看业绩，判断框架正在变化。

一边是算力供需预期重估，一边是半导体和存储数据走强，行业分化会更明显。

⚠️ 风险提示

若云厂商压缩资本开支，AI服务器和算力链订单节奏可能放缓。

电力短缺与设备供给受限，可能拖慢海外数据中心建设进度。

# 关键词

AI硬件 算力验证 半导体销售 存储涨价 数据中心 供需重估

📊 关键数据

全球半导体销售额

1206亿美元

2026年5月，同比增104.1%，较4月93.89%继续上升

中国半导体销售额

320亿美元

2026年5月，同比增88.80%，较4月78.64%继续上升

全球智能手机出货

2.90亿台

2026年Q1，同比下降4.99%，较2025年Q4增速走弱

日本半导体设备出货

5264亿日元

2026年5月，同比增17.94%，较4月14.12%进一步改善

📌 接下来重点跟踪什么

持续跟踪云厂商资本开支和GPU采购节奏是否放缓。

观察NAND与DRAM价格走势能否继续支撑存储盈利修复。

关注数据中心项目推进是否继续受电力和设备约束影响。

📄 原文要点摘录

其他电子Ⅱ的核心变化是，AI硬件从估值驱动转向业绩验证，算力紧缺叙事出现松动，但半导体与存储景气仍在走强。；Meta对外出租闲置算力，市场开始重估AI硬件采购节奏与供需关系。