🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，长鹰硬科受益于硬质合金需求扩张、产能扩建和产品升级，近两年业绩明显提速，工具业务正成为新增长点。

📌 核心要点

2025年营收增至12.16亿元，归母净利润同比增长96.44%。

2026年一季度业绩继续跳升，营收和利润同比大幅放大。

募投新增1800吨产能，核心判断是产能瓶颈有望缓解。

💡 为什么值得看

公司刚处于发行上市阶段，发行估值、流通盘和募投方向都给了市场新的观察坐标。

硬质合金在航空航天、3C、半导体等新场景渗透提升，当前正好对应公司业绩加速阶段。

⚠️ 风险提示

碳化钨粉和钴粉价格若继续上行，成本传导不顺会压缩利润。

若装备制造、消费电子或半导体需求转弱，销量和毛利率可能回落。

# 关键词

长鹰硬科 硬质合金 数控刀片 产能扩建 盈利修复 估值对比

📊 关键数据

营业收入

12.16亿元

2025年，同比增长25.12%

归母净利润

1.25亿元

2025年，同比增长96.44%

硬质合金销量

1942.17吨

2025年，较2023年持续增长

发行市盈率

14.43倍

发行价18.89元/股，对比同行PE TTM中值52.83倍

📌 接下来重点跟踪什么

1800吨高端硬质合金项目的建设进度与实际投产节奏。

数控刀片等工具类产品收入占比能否继续提升。

碳化钨粉、钴粉价格变化与公司成本传导能力。

📄 原文要点摘录

研报认为，长鹰硬科受益于硬质合金需求扩张、产能扩建和产品升级，近两年业绩明显提速，工具业务正成为新增长点。；2025年营收增至12.16亿元，归母净利润同比增长96.44%。