🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司上半年利润明显提速，核心驱动来自数据中心交换机需求扩张，智算网络产品放量路径正在变清晰。

📌 核心要点

2026年上半年归母净利预计增长32.71%至65.88%，业绩延续高增。

直销收入2025年增长43.61%，显示互联网数据中心需求拉动增强。

400G、800G交换机持续导入，智算网络增量方向更明确。

💡 为什么值得看

公司刚披露半年度业绩预告，利润增速明显高于此前一季度，验证需求并未走弱。

互联网厂商AI资本开支继续上行，交换机作为配套环节，正处在订单兑现前的关键阶段。

⚠️ 风险提示

若互联网客户招标和订单落地放慢，收入确认节奏可能后移。

若资本开支推进不及预期，高速交换机放量速度可能低于预期。

# 关键词

锐捷网络 智算交换机 数据中心 400G 800G 盈利高增

📊 关键数据

营业收入

29.99亿元

2026年Q1，同比增长18.26%

归母净利润

6.00-7.50亿元

2026年H1预告，同比增长32.71%-65.88%

直销收入

77.82亿元

2025年，同比增长43.61%，占比升至54.36%

毛利率

35.70%

2026年Q1，同比下降1.79个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

互联网客户后续招标、订单落地和收入确认节奏是否持续兑现。

400G、800G交换机以及NPO相关方案的客户导入进展。

互联网厂商AI资本开支是否继续向数据中心网络侧倾斜。

📄 原文要点摘录

研报认为公司上半年利润明显提速，核心驱动来自数据中心交换机需求扩张，智算网络产品放量路径正在变清晰。；2026年上半年归母净利预计增长32.71%至65.88%，业绩延续高增。