🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：中科仪凭借半导体干式真空泵的国产替代能力和科研业务支撑，在先进制程与苛刻工艺环节形成了稀缺卡位。

📌 核心要点

2025年营收增至12.91亿元，归母净利润反弹至8.44亿元。

公司已在先进制程和清洁、中等、苛刻工艺实现批量应用。

2025年干式真空泵产销率升至101.85%，显示需求偏紧。

💡 为什么值得看

半导体真空系统零部件国产化率仍低，真空泵作为关键配套环节，替代空间仍在打开。

公司已从技术验证走向批量应用，当前更值得看的是订单兑现、盈利波动和产能匹配情况。

⚠️ 风险提示

若先进制程产品研发迭代不及预期，新增工艺导入和批量应用可能放缓。

若下游晶圆厂扩产放慢或贸易摩擦加剧，客户采购节奏可能受影响。

# 关键词

中科仪 干式真空泵 国产替代 先进制程 苛刻工艺 双轮驱动

📊 关键数据

营业收入

12.91亿元

2025年，同比增长19.30%

归母净利润

8.44亿元

2025年，同比增长337.77%

干式真空泵产销率

101.85%

2025年，销量9763台，高于产量9586台

2026年PE

85.68倍

当前股价对应，可比公司2026年均值约168倍

📌 接下来重点跟踪什么

先进制程与苛刻工艺产品后续批量出货是否继续扩大。

半导体客户扩产节奏能否继续带动干式真空泵收入增长。

价格调整后毛利率能否稳定在较合理水平。

📄 原文要点摘录

研报核心判断是：中科仪凭借半导体干式真空泵的国产替代能力和科研业务支撑，在先进制程与苛刻工艺环节形成了稀缺卡位。；2025年营收增至12.91亿元，归母净利润反弹至8.44亿元。