🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：长鑫科技受益于DRAM涨价与国产替代，业绩从亏损快速转盈，且短期高增长仍在延续。

📌 核心要点

2025年营收升至617.99亿元，同比大增155.60%。

归母净利润2025年转正至18.75亿元，经营拐点已出现。

AI服务器拉动需求叠加供给偏紧，DRAM景气度明显抬升。

💡 为什么值得看

公司刚进入上市询价阶段，市场会集中关注其业绩爆发与国产DRAM定位。

2026年上半年收入和利润预测增幅很高，是验证景气和盈利持续性的关键窗口。

⚠️ 风险提示

若DRAM价格涨势放缓或回落，公司高增速和盈利修复可能弱于预期。

技术升级、设备导入或产线改造进度不及计划，可能影响后续放量节奏。

# 关键词

长鑫科技 DRAM LPDDR 产能扩张 盈利转正 国产替代

📊 关键数据

营业收入

617.99亿元

2025年，同比增长155.60%

归母净利润

18.75亿元

2025年，较上年亏损转为盈利

2026H1营收预告

1100亿至1200亿元

同比增长612.53%至677.31%

销售毛利率

40.99%

2025年，处于可比公司中高位区间

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看DRAM价格能否延续强势，以及涨价持续到什么阶段。

跟踪2026年至2028年技术升级和产线改造项目的实施进度。

关注DDR5、LPDDR5/5X放量及大客户收入兑现情况。

📄 原文要点摘录

研报核心判断是：长鑫科技受益于DRAM涨价与国产替代，业绩从亏损快速转盈，且短期高增长仍在延续。；2025年营收升至617.99亿元，同比大增155.60%。