🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：海星股份同时受益于AI高压电极箔放量和传统业务提价修复，盈利增长由技术壁垒、供需偏紧和降本共同推动。

📌 核心要点

AI服务器功率持续上升，带动高压电极箔需求和单价同步抬升。

公司AI电极箔已通过客户认证，26年起进入规模出货阶段。

非AI业务受供给收缩和成本传导影响，盈利周期出现修复。

💡 为什么值得看

公司26H1利润预告延续高增，说明AI放量和传统修复开始反映到报表。

当前不仅看AI题材，还能结合出货、毛利率和产能节奏验证逻辑真伪。

⚠️ 风险提示

若AI服务器出货放缓，高压电极箔放量节奏可能明显低于预期。

若铝锭和硫酸继续大涨且提价传导不顺，毛利率可能受压。

# 关键词

海星股份 电极箔 AI服务器 产能释放 毛利率修复 车载新能源

📊 关键数据

营业收入

31.68亿元

2026年预测，同比+38.04%

归母净利润

2.93亿元

2026年预测，同比+42.21%

AI电极箔出货

300万平

2026年预测，2027/2028年为1200/1800万平

综合毛利率

22.8%

2026年预测，2027/2028年升至28.2%/30.4%

📌 接下来重点跟踪什么

AI电极箔客户导入后，实际出货量能否按季持续爬升。

新疆基地产能释放后，电力成本下降能否继续兑现到毛利率。

非AI产品提价和车载新能源占比提升能否延续到下半年。

📄 原文要点摘录

研报核心判断是：海星股份同时受益于AI高压电极箔放量和传统业务提价修复，盈利增长由技术壁垒、供需偏紧和降本共同推动。；AI服务器功率持续上升，带动高压电极箔需求和单价同步抬升。