🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2026年上半年利润大增，核心驱动来自钨价中枢上移，以及AI相关PCB微钻产品扩产与放量。

📌 核心要点

2026年上半年归母净利润预计同比增长261%至298%，业绩弹性明显释放。

钨矿资源持续注入后，公司上中下游一体化优势进一步强化。

AI服务器带动高端PCB需求升级，微钻产品验证通过且扩产推进。

💡 为什么值得看

一方面半年报预告显示利润增速很高，市场更关注这轮盈利改善能否持续。

另一方面AI PCB微钻扩产已进入兑现阶段，新增产能与需求验证正逐步落地。

⚠️ 风险提示

若钨矿产量下滑或钨产品价格回落，盈利弹性可能明显减弱。

若PCB微钻扩产放缓或利润下滑，AI业务看点会被削弱。

# 关键词

中钨高新 钨价上移 资源注入 微钻扩产 AI PCB 盈利修复

📊 关键数据

2026年营收预测

220.45亿元

对应2026年，同比增长25.0%

2026H1归母净利润预告

19.7亿至21.7亿元

同比增长261%至298%

微钻年产能

9.5亿支

2026年3月1.4亿支项目达产后提升

2026年毛利率预测

42.5%

较2025年的23.7%明显抬升

📌 接下来重点跟踪什么

钨精矿价格中枢能否维持高位，直接影响全年利润弹性。

微钻新增产能爬坡速度及高端产品订单兑现情况。

柿竹园技改项目进度，以及后续矿山资产注入节奏。

📄 原文要点摘录

研报认为公司2026年上半年利润大增，核心驱动来自钨价中枢上移，以及AI相关PCB微钻产品扩产与放量。；2026年上半年归母净利润预计同比增长261%至298%，业绩弹性明显释放。