🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司模拟与功率测试基本盘稳固，SoC测试机进入验证阶段，在下游扩产和AI带动下有望打开新增长空间。

📌 核心要点

2025年营收13.46亿元，同比增48.72%，增长明显提速。

归母净利润5.36亿元，同比增60.55%，利润增速快于收入。

STS8600已进入客户产线验证，SoC测试成为新变量。

💡 为什么值得看

下游封测厂2025年以来扩产明显回升，测试设备采购需求正在抬头。

公司从模拟功率测试切入更高门槛的SoC测试，成长逻辑出现新变化。

⚠️ 风险提示

若封测厂扩产放缓或资本开支低于预期，设备订单可能延后。

若STS8600验证周期拉长，自研ASIC投入或难以尽快转化收入。

# 关键词

华峰测控 ATE测试 SoC测试 封测扩产 毛利率 自研ASIC

📊 关键数据

营业收入

13.46亿元

2025年，同比+48.72%

归母净利润

5.36亿元

2025年，同比+60.55%

综合毛利率

75.30%

2026Q1，较2025年73.79%继续提升

全球装机量

超8000台

截至2025年6月，2022年7月时约5000台

📌 接下来重点跟踪什么

STS8600客户验证是否进一步进入批量装机阶段。

长电科技、通富微电等封测厂扩产能否持续转化为采购。

自研ASIC项目推进后，费用率和毛利率变化是否稳定。

📄 原文要点摘录

研报认为公司模拟与功率测试基本盘稳固，SoC测试机进入验证阶段，在下游扩产和AI带动下有望打开新增长空间。；2025年营收13.46亿元，同比增48.72%，增长明显提速。