🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司靠FPC整线设备和头部客户维持高盈利，同时正向PCB硬板、光模块及固晶机设备延伸。

📌 核心要点

2025年营收5.98亿元、归母净利1.31亿元，增速放缓但仍保持增长。

截至2025年6月末在手订单4.81亿元，较2024年末增长24.83%。

公司新业务已切入PCB硬板与光模块设备，固晶机样机精度提升至5微米。

💡 为什么值得看

一方面现有FPC设备订单还在增长，另一方面光模块与半导体设备拓展出现了早期验证信号。

公司所处自动化设备赛道受消费电子、新能源车和算力建设带动，当前更适合看成长边界是否打开。

⚠️ 风险提示

固晶机仍在系统研发和测试阶段，若精度稳定性不足，新业务兑现会推迟。

前五大客户收入占比85.75%，若头部客户扩产放缓，业绩波动会被放大。

# 关键词

锐翔智能 FPC整线 在手订单 光模块设备 固晶机 高毛利率

📊 关键数据

营业收入

5.98亿元

2025年，同比增长9.57%

归母净利润

1.31亿元

2025年，同比增长8.42%

在手订单

4.81亿元

截至2025年6月末，较2024年末增长24.83%

综合毛利率

46.58%

2025年，较2024年48.14%小幅下滑

📌 接下来重点跟踪什么

光模块相关设备后续是否从小额订单走向批量导入。

固晶机样机测试进度及5微米精度能否稳定兑现。

智能制造基地投产后，贴装组装和冲切产能释放节奏。

📄 原文要点摘录

研报认为，公司靠FPC整线设备和头部客户维持高盈利，同时正向PCB硬板、光模块及固晶机设备延伸。；2025年营收5.98亿元、归母净利1.31亿元，增速放缓但仍保持增长。