🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：公司与火山引擎合作进一步加深，Agent、AI漫剧和AI硬件三条新业务进入加速兑现阶段，盈利修复逻辑更清晰。

📌 核心要点

火山引擎信控额度由2000万元提升至5000万元，算力与流量保障明显增强。

AI硬件新业务上半年新签合同约9.74亿元，二季度较一季度环比增长约85%。

公司预计2026至2028年归母净利润持续增长，显示亏损后修复趋势延续。

💡 为什么值得看

这次合作升级不只补算力，还覆盖模型、流量和商业化资源，验证AI业务推进更深入。

传统主业收入仍在下滑背景下，新业务订单和产品上线进展，成为判断盈利修复的关键线索。

⚠️ 风险提示

若Agent、AI漫剧等新业务放量慢于预期，盈利修复节奏可能被拉长。

公司资产负债率和短期负债仍偏高，若成本上行会压缩利润空间。

# 关键词

德才股份 火山引擎 Agent AI漫剧 AI硬件 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

33.90亿元

2026年预测，同比下降3.35%

归母净利润

0.83亿元

2026年预测，2027/2028年预计为0.95/1.08亿元

AI硬件新签合同

9.74亿元

2026年上半年新业务，二季度环比增长约85%

信控额度

5000万元

2026年7月由2000万元提升，账期维持30天

📌 接下来重点跟踪什么

火山专属版Agent上线后，用户获取和商业化转化进展如何。

AI硬件新签合同能否继续增长，并逐步转化为收入与利润。

AI漫剧在红果等平台的排名、爆款数量及海外布局进展。

📄 原文要点摘录

研报核心判断是：公司与火山引擎合作进一步加深，Agent、AI漫剧和AI硬件三条新业务进入加速兑现阶段，盈利修复逻辑更清晰。；火山引擎信控额度由2000万元提升至5000万元，算力与流量保障明显增强。