🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司通过并购切入高端PCB钻针，受益AI服务器带动的高多层板升级，扩产与产品升级有望推动收入和利润加速增长。

📌 核心要点

AI服务器推动高多层PCB升级，钻针需求与单价都有上行动力。

并购厦芝精密后，公司新增高端钻针业务，增长重心明显切换。

研报预计2027年营收和归母净利增速分别达60%和117%。

💡 为什么值得看

公司原有照明业务现金流较稳，新并入高端钻针后，成长与稳健两条线开始结合。

高端钻针扩产规划已给出明确时间表，未来两年订单承接能力是重要验证点。

⚠️ 风险提示

若0.20mm以下微钻和高端涂层研发推进偏慢，产品升级节奏可能受影响。

若AI服务器或头部客户订单释放低于预期，扩产后的产能消化会承压。

# 关键词

民爆光电 厦芝精密 高端钻针 AI服务器 产能扩张 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

35.23亿元

2027年预测，同比增长60.35%

归母净利润

6.33亿元

2027年预测，同比增长116.77%

月产能规划

1亿支

厦芝精密规划至2027年底突破

毛利率

34.6%

2027年预测，较2025年28.1%提升

📌 接下来重点跟踪什么

厦芝精密月产能能否按计划在2026年底和2027年底达标。

AI服务器专用钻针及高端涂层钻针的客户导入和订单兑现情况。

毛利率是否随高端产品占比提升而持续改善。

📄 原文要点摘录

研报认为，公司通过并购切入高端PCB钻针，受益AI服务器带动的高多层板升级，扩产与产品升级有望推动收入和利润加速增长。；AI服务器推动高多层PCB升级，钻针需求与单价都有上行动力。