🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：佰维存储受益于AI拉动的存储涨价周期，同时依靠研发封测一体化和高端产品导入，业绩弹性正在集中释放。

📌 核心要点

2025年营收113.02亿元，归母净利润8.53亿元，盈利修复明显加快。

2026H1业绩预告大幅增长，显示存储涨价已快速传导到经营端。

高端存储加先进封测协同推进，公司正从模组厂向平台型企业升级。

💡 为什么值得看

当前看点在于存储行业进入量价齐升阶段，公司利润弹性比过去更强。

除了行业涨价，AI端侧产品放量和松山湖封测项目也带来新增验证点。

⚠️ 风险提示

若DRAM和NAND价格回落过快，公司毛利率和利润可能明显承压。

松山湖先进封测项目若验证或爬坡偏慢，第二增长曲线兑现会延后。

# 关键词

佰维存储 AI存储 研发封测一体化 嵌入式存储 先进封测 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

113.02亿元

2025年，同比增长68.82%

归母净利润

8.53亿元

2025年，同比增长429.07%

AI新兴存储产品收入

11.75亿元

2026Q1，同比增长496.45%，环比增长53.19%

综合毛利率

53.30%

2026Q1，较2025年21.44%明显提升

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看DRAM与NAND价格能否在2026年下半年继续维持高位。

关注AI眼镜、智能穿戴、AI PC等端侧产品导入和出货节奏。

跟踪松山湖先进封测项目的客户验证、良率提升和产能爬坡进度。

📄 原文要点摘录

研报核心判断是：佰维存储受益于AI拉动的存储涨价周期，同时依靠研发封测一体化和高端产品导入，业绩弹性正在集中释放。；2025年营收113.02亿元，归母净利润8.53亿元，盈利修复明显加快。