🧭 先看这份研报的核心结论

游戏Ⅱ所处传媒方向中，AI应用景气正从云侧扩散到广告、电商、办公场景，核心变化是推荐效率和商业化能力同步提升。

📌 核心要点

云厂商相关收入增速继续抬升，说明AI应用落地仍在加快。

广告与电商平台因模型升级，转化率、点击率和客单价出现改善。

AI办公渗透明显提速，嵌入企业工作流的平台更容易受益。

💡 为什么值得看

这篇研报给出了多家美股财报验证，说明AI商业化已从概念走向数据兑现。

当前市场更关心AI能否赚钱，广告、电商、办公正是最先体现收入弹性的方向。

⚠️ 风险提示

若大模型能力提升放缓，推荐优化和Agent效果可能不及预期。

若企业与用户不接受更高订阅或抽成，商业化兑现节奏会变慢。

# 关键词

AI应用 广告转化 电商Agent 办公渗透 推荐系统 商业化

📊 关键数据

谷歌云收入增速

同比+82%

Q2，自然年口径，增速环比+18pct

微软Azure及其他云服务增速

同比+43%

Q2，自然年口径，增速环比+3pct

亚马逊购物助手用户规模

超3.5亿

过去12个月累计用户，Q2活跃用户近乎翻倍

Microsoft 365 Copilot席位

超3000万

Q2付费席位，净增席位环比翻倍以上

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪广告点击、转化和高相关展示率能否继续提升。

需跟踪电商Agent用户活跃、订单增长和客单价改善是否延续。

需跟踪AI办公付费席位增长及企业深度使用时间是否继续缩短。

📄 原文要点摘录

游戏Ⅱ所处传媒方向中，AI应用景气正从云侧扩散到广告、电商、办公场景，核心变化是推荐效率和商业化能力同步提升。；云厂商相关收入增速继续抬升，说明AI应用落地仍在加快。