亿纬锂能（300014）：公司与Fluence Energy签订框架合作协议，切入AIDC储能市场，建议“买进”
一句话结论：研报核心在于公司获得206GWh海外储能电池框架协议，并借此切入美国AI数据中心储能供应链，储能与动力电池扩张共同支撑盈利增长预期。
证据边界：本页整理的是原研报的观点、假设与跟踪指标。研报观点不等于公司已兑现的经营事实；仍需用公告、定期报告、订单、客户和现金流交叉验证。
核对原始研报
研报摘要
研报核心在于公司获得206GWh海外储能电池框架协议，并借此切入美国AI数据中心储能供应链，储能与动力电池扩张共同支撑盈利增长预期。
核心观点
- 公司计划2027至2031年向Fluence累计交付206GWh电池。
- 2026年上半年储能电池出货44.46GWh，同比增长55%。
- 研报预计2026年归母净利润72.1亿元，同比增长74.3%。
为什么重要，怎么验证
受益逻辑
206GWh协议对应年均约41GWh，规模相当于2025年全年电池出货量的34%。
受益逻辑
合作方已服务超大规模云厂商，协议为公司进入美国AIDC储能链条提供了验证节点。
2026年营收预测
1109.66亿元
2026年归母净利润预测
72.09亿元
框架协议交付量
206GWh
2027年预测市盈率
10.57倍
原文摘录
研报核心在于公司获得206GWh海外储能电池框架协议，并借此切入美国AI数据中心储能供应链，储能与动力电池扩张共同支撑盈利增长预期。；公司计划2027至2031年向Fluence累计交付206GWh电池。
风险与下一步
- 框架协议的预留容量能否转为实际订单，仍取决于客户项目推进。
- 220GWh新增产能集中于2027至2028年投放，可能带来爬坡与消化压力。
后续跟踪
- Fluence框架协议后续是否形成明确订单、价格及实际交付节奏。
- 海外储能收入占比能否如研报预期提升至接近50%。
- 220GWh国内扩产及匈牙利产线的投产、爬坡和利用率。