广钢气体（688548）：首次覆盖：电子大宗气体龙头厂商，受益半导体景气周期及国产替代
一句话结论：研报认为，公司电子大宗气体项目投产叠加半导体扩产，推动盈利改善；氦气多气源布局则强化了供应保障能力。
证据边界：本页整理的是原研报的观点、假设与跟踪指标。研报观点不等于公司已兑现的经营事实；仍需用公告、定期报告、订单、客户和现金流交叉验证。
核对原始研报
研报摘要
研报认为，公司电子大宗气体项目投产叠加半导体扩产，推动盈利改善；氦气多气源布局则强化了供应保障能力。
核心观点
- 2026年上半年归母净利润同比增长117.13%，盈利明显修复。
- 电子大宗气体收入占比升至79.20%，业务重心进一步聚焦半导体。
- 2024年新建现场制气项目中，公司中标产能占比41%，位居首位。
为什么重要，怎么验证
受益逻辑
半导体厂商资本开支重回增长，国内在建及规划晶圆厂将带来新增用气需求。
受益逻辑
公司在建现场制气产能预计2026至2028年完工，后续收入兑现节奏值得验证。
2026年营收预测
29.75亿元
2026年归母净利润预测
4.67亿元
电子大宗气体收入占比
79.20%
2026年预测市盈率
94.16倍
原文摘录
研报认为，公司电子大宗气体项目投产叠加半导体扩产，推动盈利改善；氦气多气源布局则强化了供应保障能力。；2026年上半年归母净利润同比增长117.13%，盈利明显修复。
风险与下一步
- 晶圆厂扩产或客户投产放缓，可能导致新建供气项目利用率不足。
- 氦气进口受地缘局势和出口限制影响，采购成本及供应稳定性存在波动。
后续跟踪
- 跟踪在建424.13万吨产能能否按计划于2026至2028年完工投产。
- 跟踪晶圆厂扩产、客户投产及电子大宗气体新项目中标进展。
- 跟踪氦气进口价格、卡塔尔长期协议履约及多气源采购稳定性。