🧭 先看这份研报的核心结论

主营业务： 电网自动化设备和电厂及工业自动化设备的研发、生产和销售，是国内电力二次设备领域的领先企业 行业地位： 在电网保护和监控设备领域具有技术优势，网外市场基本盘稳固，海上风电等新兴市场进展顺利 核心优势： 电力二次设备技术积累深厚，产品线完整 在SST、HVDC等电力电子设备领域有技术储备 海外业务布局多元化，覆盖非洲、印度、老挝等地区

📌 核心要点

主营业务： 电网自动化设备和电厂及工业自动化设备的研发、生产和销售，是国内电力二次设备领域的领先企业 行业地位： 在电网保护和监控设备领域具有技术优势，网外市场基本盘稳固，海上风电等新兴市场进展顺利 核心优势： 电力二次设备技术积累深厚，产品线完整 在SST、HVDC等电力电子设备领域有技术储备 海外业务布局多元化，覆盖非洲、印度、老挝等地区

H1电厂及工业自动化业务收入占比约50%，首次超过电网自动化业务，网外市场成为主要增长驱动力

💡 为什么需要继续看

H1电厂及工业自动化业务收入占比约50%，首次超过电网自动化业务，网外市场成为主要增长驱动力

⚠️ 风险提示

评级观点： 维持买入评级，预计25-27年归母净利润分别为8.17/9.56/10.90亿元，现价对应PE分别为18x、16x、14x 适用说明： 适合关注电力设备行业转型升级、看好新能源和数据中心长期发展的投资者

# 关键词

四方股份 研报解读

📄 研报内容摘录

主营业务： 电网自动化设备和电厂及工业自动化设备的研发、生产和销售，是国内电力二次设备领域的领先企业 行业地位： 在电网保护和监控设备领域具有技术优势，网外市场基本盘稳固，海上风电等新兴市场进展顺利 核心优势： 电力二次设备技术积累深厚，产品线完整 在SST、HVDC等电力电子设备领域有技术储备 海外业务布局多元化，覆盖非洲、印度、老挝等地区；H1电厂及工业自动化业务收入占比约50%，首次超过电网自动化业务，网外市场成为主要增长驱动力