研究库

主线传导与判断边界

产业传导逻辑

逻辑假设：若下游对含镍材料的需求传导至资源及冶炼端，则MHP、镍板等中间品需经稳定生产、下游采购、交付验收并按该产品口径确认收入，才可支持需求向公司经营的传导。已验证的是格林美存在对应产品收入列示；仍需验证该收入的客户用途、订单与交付持续性，且不能据此推及其他公司或全行业。

主线共同验证条件

在主线层面，观察其他覆盖公司是否披露镍矿、镍铁、高冰镍或MHP的独立产品口径及订单、交付、收入的对应关系；宽口径新能源金属或多金属业务数据只能作为背景，不能替代镍中间品归属验证。

风险与适用边界

所给材料中，盛屯矿业、华友钴业、伟明环保没有可用于本轮结论的公司级来源，不能推测其项目、订单或收入进展。

中伟新材仅有“新能源金属”宽口径经营声明，所给声明未明确其收入归属镍资源或镍中间品，不能纳入本主线进展清单。

腾远钴业所给来源为铜产品，属于本主线范围外，不能作为镍资源、镍冶炼与中间品的证据。

本轮结构化声明仅覆盖产品口径经营事实，未覆盖产能利用、客户、订单、交付验收、价格、成本变动及收入可持续性。