数据中心液冷系统/CDU/冷板/冷源

提供面向服务器、机柜或数据中心的冷板、CDU、液冷机组及系统级温控解决方案。

主线罗盘产业研究判断（结论截至2026-10-03）：数据中心液冷系统/CDU/冷板/冷源设备层中，截至各公司2025年年报所述，英维克称覆盖冷板、CDU及液冷机组并有数据中心客户交付；曙光数创称液冷系统及项目交付边界明确；高澜具备冷板式、服务器液冷及换热系统项目验证。该等事实支持产品和部分交付关系，但未披露本主线订单金额、验收或收入，不能推出液冷已成为智算中心标配。 逻辑与传导：逻辑假设：若GPU功耗及单柜密度持续上升，则服务器散热需求可能传导至冷板、CDU、液冷机组和冷源；系统商能否受益仍需客户将方案转为订单、交付验收及可归属收入。已验证事实仅为五家公司在数据中心或算力场景存在直接液冷产品关系，其中英维克、曙光数创、高澜还分别披露客户交付、项目交付边界或项目验证；材料未给出这些产品的收入拆分、订单规模及客户用途。 公司差异：英维克：英维克所给声明的业务口径覆盖冷板、CDU、液冷机组及机房温控，并明确提及数据中心客户交付；但交付对应的细分产品、金额与收入归属未披露；曙光数创：曙光数创所给声明聚焦数据中心高效冷却产品，并将液冷系统和项目交付列为明确边界；但未提供液冷订单、验收或收入占比；申菱环境：申菱环境所给声明确认专用空调和液冷温控服务数据中心及算力基础设施；专用空调业务较宽，无法由该声明拆分本主题设备的商业进展；高澜股份：高澜股份所给声明涉及冷板式液冷、服务器液冷及换热系统，并有项目验证；项目验证不等同于规模订单或本主题收入；同飞股份：同飞股份所给声明反映液冷温控产品拓展至数据中心和算力设备场景；未说明该场景的客户验证、交付或收入占比。 判断边界：全部证据均为已审核的年报事实声明，非本次查阅原公告正文；且所给材料未提供订单金额、客户名称、验收节点或本主题收入拆分；申菱环境的专用空调、同飞股份的液冷温控，以及高澜股份的换热系统可能包含宽口径业务；没有明确归属数据中心液冷系统/CDU/冷板/冷源的收入或订单，不计入本主线兑现；所给材料未提供五家公司在同一统计口径下的产能、订单、交付或收入数据，不能据披露粒度对真实商业化进度排序，也不能据此判断行业整体渗透率。 日度市场判断：主线罗盘对“数据中心液冷系统/CDU/冷板/冷源”的判断是：截至2026-09-30，数据中心机架液冷系统主题当日为明显走弱状态，5只成分股全部收跌且显著跑输市场，核心股没有上涨，近3日和近5日弱势超额收益继续扩大。直接对应的概念板块资金呈持续流出，与价格和量能收缩方向一致，因此可将资金压力视为当前交易层面的主要驱动线索，但其仅代表概念板块层面，不等同于V4公司池的直接资金。曙光数创相对抗跌，但未形成扩散；当日无确认事件、无涨停及无热度聚集，催化尚未被市场确认。

不是。代表公司用于观察主题关系和验证强弱，不构成股票推荐。

产业验证：观察英维克后续公开披露是否将冷板、CDU、液冷机组的订单、交付验收或收入单列为数据中心液冷口径：若披露明确客户用途且对应交付或收入，可加强其系统设备需求传导判断；仅披露宽口径温控收入或产品覆盖，仍不足以确认本主线收入兑现；若披露项目取消、验收延后或液冷产品未形成订单，则需下修传导判断；观察曙光数创后续公开披露能否将液冷系统项目的订单、交付、验收及收入确认相互对应，并明确其属于数据中心液冷业务；项目数量或框架协议未附交付、验收和收入归属时，不足以确认需求转化；观察高澜股份后续是否披露冷板式或服务器液冷项目从验证转为订单、批量交付及验收的细分口径；如仅有换热系统或其他热管理业务的综合数据，不能替代本主题验证；观察申菱环境与同飞股份后续是否对数据中心液冷温控产品披露具体产品类别、客户用途、交付验收或收入归属；若仍仅披露服务场景或产品拓展，产品关系成立但商业化程度仍不可判断。日度市场观察：观察“液冷服务器”概念板块资金方向是否由连续净流出转为改善，并核验其是否与V4公司池价格同步。

产业判断边界：全部证据均为已审核的年报事实声明，非本次查阅原公告正文；且所给材料未提供订单金额、客户名称、验收节点或本主题收入拆分；申菱环境的专用空调、同飞股份的液冷温控，以及高澜股份的换热系统可能包含宽口径业务；没有明确归属数据中心液冷系统/CDU/冷板/冷源的收入或订单，不计入本主线兑现；所给材料未提供五家公司在同一统计口径下的产能、订单、交付或收入数据，不能据披露粒度对真实商业化进度排序，也不能据此判断行业整体渗透率。日度市场风险：若以下风险持续、扩大或被后续事实进一步确认，需要降低对“数据中心液冷系统/CDU/冷板/冷源”细分主线判断的确定性：全体成分股下跌，主题内部没有正收益扩散。