C50风向指数调查：11月新增贷款及社融或同比少增 CPI有望温和回升
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关键数据 • 新增贷款： 0.4万亿元 ，同比少增0.18万亿 ↓ • 新增社融： 2.2万亿元 ，同比少增0.13万亿 ↓ • CPI同比： 0.8% ，环比大幅回升 ↑ 利好还是利空： 短期偏利空 ，但政策预期增强 主要风险 • 信贷需求持续低迷，宽信用政策传导受阻 • M1M2剪刀差扩大反映企业投资意愿不足 • PPI持续负增长显示工业品需求仍然疲弱 一句话总结： 金融数据显示经济内生动能偏弱，但物价回升为政策调整提供空间。
先看核心要点
信贷投放持续疲弱 11月新增人民币贷款预测中值为 0.4万亿元 ，同比少增0.18万亿元
新增社融预测中值为 2.2万亿元 ，同比少增0.13万亿元
信贷社融延续少增态势，反映实体经济融资需求仍显不足
宏观数据为什么值得看
短期看： 信贷社融少增反映宽信用传导不畅，对银行信贷投放、融资类业务构成压力，但CPI回升利好 消费服务产业链 ，食品饮料、商贸零售等终端消费环节边际改善
中长期看： M1M2剪刀差持续扩大预示经济内生动能偏弱，需关注逆周期政策加码预期，货币政策宽松空间打开利好 利率敏感型产业 ↑，基建地产产业链有望受益于政策发力
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资讯原文
新一期财联社“C50风向指数”结果显示，11月新增贷款及社融或延续同比少增。其中，市场机构对11月新增人民币贷款的预测中值为0.4万亿元，或同比少增0.18万亿元；另对11月新增社融的预测中值为2.2万亿元，同比少增0.13万亿元。货币供应量方面，多家市场机构预计11月M1在较高基数上环比回落，M2-M1剪刀差小幅走阔。物价方面，11月CPI同比或大幅回升，PPI同比降幅略有收窄。具体来看，市场机构对11月CPI同比增速预测中值为0.8%，对11月PPI同比增速预测中值为-2%。（财联社记者 夏淑媛）
