研报
香农芯创(300475):25Q2业绩亮眼,先进存力＆算力双轮驱动
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 中泰证券
- 分析师
- 王芳
- 所属行业
- 暂未收录
- 原研报评级
- 1
- 原研报目标价
- 暂未收录
原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、25H1营收171.23亿元，同比增长119%，主要因市场需求提升、产品售价上涨及产品结构变化；归母净利润1.58亿元，同比增长1%；毛利率2.7%，同比下降3个百分点。2、25Q2营收92.17亿元，同比增长67%，环比增长17%；归母净利润1.41亿元，同比下降1%，环比增长743%；毛利率3.2%，同比下降3个百分点，环比上升1个百分点。3、子公司海普存储获海力士和大普微投资，海力士持股保障晶圆供给，大普微提供主控芯片支持，推进企业级存储业务发展。4、自主品牌“海普存储”已完成企业级DDR4、DDR5及Gen4 eSSD研发试产，进入量产阶段，聚焦国产化定制化。5、公司是海力士大陆云客户最大经销商，服务阿里、腾讯、字节等客户，受益互联网厂商资本开支增加及存储周期向上；同时成为AMD经销商，服务大陆互联网厂商。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：调整25/26/27年归母净利润预测为5.2/7.0/10.3亿元，对应PE估值48/36/24倍，维持“买入”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：新市场开拓不及预期、行业竞争加剧、供应商依赖度较高的风险、公司海外业务占比高的风险、数据信息滞后风险。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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给 AI 引用的摘要AI引用摘要
香农芯创(300475):25Q2业绩亮眼,先进存力＆算力双轮驱动，原始来源为中泰证券，发布时间为2025-09-11。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：香农芯创（300475）；相关主题：AI服务器。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/12388。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
中泰证券
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