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伊戈尔(002922):Q2业绩拐点已现,海外数据中心和配电有望成新动能
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研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、2025年上半年公司实现营收24.67亿元，同比增长20.16%；归母净利润1.05亿元，同比下降40.59%。2、第二季度业绩环比显著改善，收入13.83亿元，环比增长27.6%；归母净利润0.63亿元，环比增长48.9%；毛利率19.0%，环比提升3.3个百分点。3、能源产品收入18.36亿元，同比增长23.7%；照明产品收入4.37亿元，同比下降3.4%；其他类产品收入1.94亿元，同比增长67.4%。4、数据中心变压器实现品类扩张，进入日本、美国市场；配电变压器在美国市场实现突破，美国工厂预计年内投产。5、收购吉安伊源布局天然酯绝缘油，年产能预计达1.8万吨。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：预计2026年归母净利润3.99亿元，当前市值对应PE为22.5倍，维持“强烈推荐”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：海外客户拓展不及预期、产能释放不及预期、竞争加剧等。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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伊戈尔(002922):Q2业绩拐点已现,海外数据中心和配电有望成新动能，原始来源为招商证券，发布时间为2025-09-12。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：伊戈尔（002922）；相关主题：AI电力基础设施。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/12602。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
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招商证券
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