祥生医疗(688358)：2025年中报业绩点评：公司持续加码AI+医疗，推出SonoAI和乳腺人工智能超声机器人250828

<p style="text-indent:32px"><span style="letter-spacing: 0px; font-size: 16px;"><span style="">事件：公司</span> <span style="">2025H1 实现营业收入 2.36 亿元，同比-4.61%；归母净利润 0.7 亿元，同比-14.32%。毛利率 60.65%，同比+0.56pct;2025H1 公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为11.82%/6.58%/15.93%/-5.64%。单 Q2 实现营业收入 1.08 亿元，同比+1.37%；归母净利润 0.28 亿元，同比-21.57%。1）收入侧，公司 2025H1 营业收入同比下降 4.61%，主要系市场受宏观环境影响需求放缓所致。2）利润侧，归母净利润同比下降 14.32%主要系同期汇兑损益减少所致。3）成本侧，公司研发投入 3761 万元，占营业收入的比例约为 15.93%，2025H1 公司累计新增获得国外市场准入许可 43 项；销售费用同比增长 10.54%，主要系服务费增加所致。AI 超声领军者，推出全应用智能超声解决方案 SonoAI。SonoAI 全面覆盖心脏、妇产、血管、甲乳、床旁等超声临床应用领域，实现智能扫查、精准测量、辅助诊断、自动报告等全链条智能化升级。目前，公司SonoFamily 全系列产品搭载 SonoAI，通过病灶智能识别、图像自优化及诊断路径导航等核心能力，让影像价值穿透诊疗全流程。公司推出兽超 SonoVet，产品适配于牧场、宠物医院、移动检疫、野生动物养护等多元环境，成功解决传统兽用超声图像分辨率低、操作依赖经验等痛点，凭借显著的产品优势与 AI 辅助诊断技术优势，SonoVet已批量进入全球市场。公司持续加码超声设备衍生领域，自主研发“视觉识别与分析”“机器人运动精密控制”等核心技术。推出“AI+机器人扫查”系列解决方案，为恶性肿瘤的群体性筛查提供新路径。目前，公司的“乳腺人工智能超声机器人”率先获得医疗器械检测报告，面向全球发病率最高的乳腺癌，构建“筛查—转诊—治疗”全闭环管理。</span></span></p><p style="text-indent:32px"><span style="letter-spacing: 0px; font-size: 16px;">盈利预测：我们认为“AI+医疗”将驱动公司高速发展，预计2025/2026/2027 年公司归母净利润为 1.73/2.09/2.50 亿元，维持“买入”评级。</span></p><p><br/></p>