研报
宏发股份(600885):三季度产能利用率同比进一步提升,数据中心产品全面布局
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 华安证券
- 分析师
- 张志邦
- 所属行业
- 计算机
- 原研报评级
- 1
- 原研报目标价
- 暂未收录
原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、2025年前三季度营收129.14亿元，同比增长18.82%，归母净利润14.70亿元，同比增长15.78%，扣非归母净利润14.10亿元，同比增长17.57%，毛利率34.63%，同比下降0.54个百分点。2、2025年第三季度营收45.67亿元，同比增长25.54%，归母净利润5.06亿元，同比增长18.95%，扣非归母净利润4.84亿元，同比增长17.02%，毛利率35.35%，同比下降0.60个百分点，环比上升0.68个百分点。3、2025年第三季度产能利用率同比进一步提升。4、数据中心产品包括继电器、中压、低压成套设备、连接器、电流传感器等，广泛应用于储能、配电、电源等场景。5、数据中心向直流化、高压化发展，高压直流继电器迎来发展机遇，应用场景覆盖储能、配电、电源。6、公司持续推进从器件到模块、成套设备、解决方案的发展，未来空间有望进一步打开。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入分别为163.71亿元、188.92亿元、217.70亿元；归母净利润分别为19.61亿元、22.76亿元、24.82亿元，对应PE分别为24倍、21倍、19倍，维持“买入”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：原材料价格上涨风险；公司订单交付不及预期；行业竞争加速风险，继电器份额扩张不及预期；公司新业务扩张不及预期。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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宏发股份(600885):三季度产能利用率同比进一步提升,数据中心产品全面布局，原始来源为华安证券，发布时间为2025-11-11。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：宏发股份（600885）；相关主题：数据中心液冷。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/21603。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
华安证券
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证据边界
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它能证明研究机构提出了哪些判断、假设和跟踪指标；不能替代公司的公告、定期报告与经营兑现。
关联研究
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根据材料中的明确公司或主题关系，继续核对已发布的主线与公司资料。
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