科大国创(300520):聚焦大模型落地实践,前瞻卡位量子赛道-公司点评

<p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<span style="font-family:微软雅黑">#核心观点：1、公司聚焦垂直领域大模型落地，创新研发科创星云大模型，已在运营商客服、综调、网络运维及电力生产运行、交通执法、AI编程等多个场景应用，采用知识增强技术路线，利用知识图谱解决行业特定问题。2、公司主动优化业务结构，2025年前三季度数字化应用业务收入3.48亿元，同比-43.63%，数字化产品业务收入3.24亿元，同比+58.50%，数字化运营业务收入1.14亿元，同比-47.06%。数字化应用业务聚焦电信、电力等优势行业，数字化产品业务中车用BMS相关业务规模恢复但未贡献利润，数字化运营业务因业务结构优化和坏账计提导致收入减少。3、公司前瞻布局量子赛道，参股投资国仪量子和九章量子，推动量子软件协同合作，探索量子计算与经典计算融合软件技术。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为19.06亿元、21.96亿元、25.19亿元，归母净利润分别为-0.05亿元、0.47亿元、0.69亿元，对应2025-2027年EPS分别为-0.02元、0.16元、0.24元。首次覆盖，给予“增持”评级。 #风险提示：宏观经济缓增长影响下游客户需求、市场竞争加剧、国内市场拓展不及预期、政策发力不及预期、技术迭代不及预期、短期股价波动带来的市场风险等。</span></span></p><p><br/></p>