太极股份(002368):数据库业务高速增长,AI与数据业务进展积极

<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp; &nbsp; #核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入48.65亿元，同比增长12.15%；归母净利润404.65万元，同比扭亏；扣非归母净利润-295.90万元，同比减亏91.61%。2、2025年第三季度单季度营业收入10.83亿元，同比下降37.18%；归母净利润-560.02万元，同比下降104.29%；扣非归母净利润-1016.58万元，同比下降107.88%。3、信创业务新签订单额接近30亿元，同比大幅增长。4、核心子公司电科金仓新签合同额同比大幅增长，收入增速延续良好势头；金仓数据库在南方电网、浙江温州港、莆田市第一医院等行业客户核心系统数据库替换项目中标；在2025年中国事务型数据库管理系统关键应用领域、医疗与交通行业均排名国产厂商销量或销售套数第一名。5、公司云与数据服务领域2025年上半年实现收入4.92亿元，同比增长22.75%；在国家管网集团、国家能源集团、中国华能集团等多个头部央企客户AI软硬件项目中标。6、太极可信数据空间产品通过中国信通院数据空间平台能力专项测试；数字人民币领域推动首笔中新跨境数字人民币贸易结算业务在新能源贸易领域成功落地。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为86.11/96.86/106.68亿元，同比增长9.89%/12.49%/10.13%；归母净利润预计为2.69/3.56/4.37亿元，同比增长40.95%/32.09%/22.80%。对应PE 57/43/35倍，维持“买入”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;#风险提示：1）信创业务招投标不及预期：公司业务以信创集成、信创产品及服务为主，受信创招投标节奏影响较大，2024年信创整体节奏调整导致公司营收有所下滑，若后续信创招投标恢复不及预期，对公司经营业绩可能带来较大负面影响。2）核心产品市占率不及预期：公司核心产品包括人大金仓数据库、慧点科技OA、太极法智易等，目前在党政信创领域竞争力较强，行业信创端处于发展阶段，若产品性能、适配性等方面不能满足行业客户需求，在行业信创领域销售规模不及预期。3）数据要素产业发展不及预期：公司布局“云+数据+应用”，推进数据要素产业发展。当前数据要素相关政策亟待完善，在确权、流通等方面未形成确定性规模化的商业模式，相关业务的开展受政策及数据供给方、需求方参与意愿等影响较大。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>