研报
厦钨新能(688778):正极盈利稳健增长,固态电池加速布局
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 华安证券
- 分析师
- 张志邦
- 所属行业
- 暂未收录
- 原研报评级
- 1
- 原研报目标价
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原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、公司2025年前三季度营收130.59亿元，同比增长29.80%；归母净利润5.52亿元，同比增长41.54%；扣非净利润5.06亿元，同比增长48.20%。2、2025年第三季度单季营收55.26亿元，同比增长50.20%；归母净利润2.45亿元，同比增长63.60%，环比增长28.97%；扣非净利润2.15亿元，同比增长77.02%。3、2025年前三季度锂电正极材料销量9.99万吨，同比增长40.41%；其中钴酸锂销量4.69万吨，同比增长45.38%；动力电池正极材料销量5.30万吨，同比增长36.29%；氢能材料销量3074.50吨，同比增长8.05%。4、新产品开发进展：固态电池领域，匹配氧化物路线正极材料已实现供货，硫化物路线正极材料已多次送样验证；氧化物固态电解质实现吨级生产；补锂剂产品已在头部厂商应用，产能爬坡中利润逐步释放。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为7.91/9.96/11.80亿元，对应市盈率为41倍/32倍/27倍，维持“买入”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：新能源车需求不及预期；下游市场增速不及预期；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧；客户拓展不及预期等。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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厦钨新能(688778):正极盈利稳健增长,固态电池加速布局，原始来源为华安证券，发布时间为2025-11-21。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：厦钨新能（688778）；相关主题：固态电池与先进材料。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/23162。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
华安证券
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这条材料能证明什么
它能证明研究机构提出了哪些判断、假设和跟踪指标；不能替代公司的公告、定期报告与经营兑现。
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