中鼎股份(000887):Q3业绩超预期,机器人＆液冷加速布局

<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp; &nbsp; #核心观点：1、2025年前三季度公司累计实现营收145.55亿元，同比增长0.41%；归母净利润13.07亿元，同比增长24.26%；扣非归母净利润11.39亿元，同比增长20.14%。2、2025年第三季度公司实现营收47.08亿元，同比下降2.44%，环比下降5.68%；归母净利润4.90亿元，同比增长45.93%，环比增长18.11%；扣非归母净利润3.59亿元，同比增长17.22%，环比下降13.19%。3、2025年第三季度毛利率为25.78%，同比提升3.32个百分点，环比提升1.95个百分点；净利率为10.44%，同比提升3.41个百分点，环比提升2.13个百分点。4、2025年第三季度销售费用率2.50%、管理费用率6.48%、研发费用率5.48%、财务费用率1.19%。5、2025年第三季度公司产生公允价值变动收益1.41亿元。6、公司在热管理系统业务累计获得订单约71亿元，布局储能热管理及超算中心热管理，推出系列化液冷机组及浸没式液冷机组，超算中心热管理主要产品为CDU。7、公司通过子公司布局人形机器人关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品，已为奇瑞墨甲机器人配套橡胶件，轻量化骨骼已向客户送样，为埃夫特工业机器人配套谐波减速器，相关业务已产生收入但规模较小。8、公司与深圳市众擎机器人科技有限公司、埃夫特智能装备股份有限公司签署战略合作协议，与深圳逐际动力科技有限公司签订项目意向合作协议。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;#盈利预测与评级：预计2025年归母净利润17.45亿元，2026年归母净利润19.47亿元，2027年归母净利润21.77亿元，对应市盈率分别为15倍、14倍、12倍，维持公司“买入”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;#风险提示：市场竞争加剧风险，汇率变动风险，新业务增长不及预期。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>