神州数码(000034)：持续加码AI业务，发布2025员工持股计划彰显未来发展信心251127

<p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">本报告导读：</span></p><p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px"><span style="font-family:微软雅黑">公司坚持推进数云融合战略，拓展和互联网大厂的合作，看好</span> <span style="font-family:微软雅黑">AI &nbsp;时代公司发展潜力 。</span></span></p><p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">投资要点：</span></p><p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px"><span style="font-family:微软雅黑">投资建议：维持</span><span style="font-family:微软雅黑">“增持”评级，上调目标价至 55.97（+13.82）元。我 们 预 计 公 司 2025-2027 年 EPS 分 别 为 1.31 (-0.38) /2.00 (+0.05) /2.33 （+0.05）元，可比公司2026年平均PE 36.31X，公司持续推进数云融合战略，在 AI 方向不断加码，深化和互联网大厂合作关系，给予公司 2026 年 28 倍 PE，对应目标价 55.97 元。2025 &nbsp;年前三季度公司收入同比增长 11.79% ，持续坚持“AI &nbsp;驱动的数云融合”核心战略。2025 年前三季度，公司取得收入 1023.65 亿元，同比增长 11.79%；归母净利润 6.70 亿元，同比下降 25.01%。公司推进 AI 驱动的数云融合战略，公司通过构建覆盖算力资源调度、数据资产开发运营、企业级 Agent 平台、场景服务等关键平台能力，形成了端到端、灵活、安全的一体化解决方案体系，为企业提供敏捷、高效、智能的数据资产化服务。发布 2025 年 员工持股计划。11 月 25 日，公司股东大会决议通过《2025 年员工持股计划》，此次计划持有人初始人数不超过 945 人，计划拟筹资上限 3.6 亿元，受让价格为 36.87 元/股，存续期 10 年，锁定期 12 个月。我们认为此次持股计划激励范围广泛，彰显公司对于未来发展向好的信心。不断加强和互联网 大厂 的 合作 。字节：公司与字节跳动建立起更紧密的海外合作关系，依托其全球平台优势，持续拓展商机管道与落地资源。腾讯：2025 年 11 月 11 日，公司与腾讯云国际签署 MOU，双方将在关键出海领域和区域增长方面开展合作，共同为出海企业提供服务。我们认为，公司与互联网大厂始终保持紧密的合作关系，在 AI 时代，互联网大厂的数据和算法优势显著，公司有望在不断深化的合作关系中持续受益。</span></span></p><p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px"><span style="font-family:微软雅黑">风险提示。业务拓展不及预期；</span><span style="font-family:微软雅黑">AI 产业发展不及预计；地缘政治风险。</span></span></p><p><br/></p>